Die Beteiligungsgesellschaft PEH hat im vergangenen Jahr wieder einen Gewinn ausgewiesen. Der Aktienkurs hielt mit dem inneren Wert jedoch nicht mit.
Die Private Equity Holding (PEH) hat für das Geschäftsjahr 2023/2024 per Ende März einen Gewinn von 19,4 Millionen Euro ausgewiesen. Im Vorjahr stand unter dem Strich noch ein Verlust von 932'000 Euro.
Der Nettoinventarwert pro Aktie lag per 31. März 2024 bei 159.75 Euro (umgerechnet 155.47 Franken), wie dem am Dienstag veröffentlichtem Geschäftsbericht zu entnehmen ist. Im Vergleich zum Stand Ende März 2023 entspricht das einem Anstieg um 6,0 Prozent.
Das Unternehmen bezeichnet das Umfeld für die Privatmärkte während des Berichtszeitraums als schwierig. Trotzdem habe die Performance des PEH-Portfolios 7,4 Prozent betragen. Darin ist ein Wechselkursgewinn von 0,7 Prozent enthalten. Seit 2007 habe PEH eine annualisierte Performance von 10,4 Prozent erzielt.
Diversifiziertes Portfolio
Das Portfolio sei mit mehr als 800 Portfoliounternehmen gut diversifiziert und strategisch auf verschiedene Fondsmanager, Branchen, Investitionsphasen und Regionen verteilt. Für eine Reihe von Fonds seien bemerkenswerte positive Bewertungsanpassungen verzeichnet worden. Auch die Bewertungen mehrerer direkter Co-Investitionen seien positiv gewesen.
Der Cashflow des PEH-Portfolios war mit 18,4 Millionen Euro positiv. Dabei gingen 51,1 Millionen Euro an Ausschüttungen ein und für neue Investitionen und Ausgaben wurden 32,7 Millionen Euro abgerufen. Genannt werden etwa der Teil-Exit bei dss+ oder die Ausschüttungen aus dem Verkauf von Aryza oder Markerstudy.
Private-Equity-Buyout-Fonds hätten 2023 nur verhaltene Gewinne gemacht, während Venture-Fonds ihren negativen Trend fortsetzten. Ungeachtet dessen würden die langfristigen Renditen für Private Equity deutlich über den Renditen bei Aktien liegen.
Aktienkurs mit Rückgang
Im Berichtsjahr habe der PEH-Aktienkurs jedoch enttäuscht, wie es weiter heisst. Er blieb nicht nur hinter der langfristigen NAV-Entwicklung zurück, sondern auch hinter den Aktienindizes. Der Abschlag habe über weite Teile des Berichtszeitraums bei über 50 Prozent gelegen. Der PEH-Kurs sank von Ende März 2023 bei 78.80 Franken auf 70.00 Franken per Ende März 2024. Das ist eine Minus von 11 Prozent.
Die Aktionäre sollen eine Ausschüttung von 1.00 Franken pro Aktie erhalten, was einer Rendite von 1,4 Prozent entspricht. Die Generalversammlung findet am 3. Juni 2024 statt.
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